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期權期貨

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招金期貨期權研究(一):期權基礎知識
      期權又稱為選擇權,是一種衍生性金融工具。是指買方向賣方支付期權費(指權利金)后擁有的在未來一段時間內(指美式期權)或未來某一特定日期(指歐式期權)以事先規定好的價格(指履約價格)向賣方購買或出售一定數量的特定商品的權利,但不負有必須買進或賣出的義務(即期權買方擁有選擇是否行使買入或賣出的權利,而期權賣方都必須無條件服從買方的選擇并履行成交時的允諾)。
      期權是一種買方的權利,買方有權在將來某一時間以特定的價格買入或賣出一定數量的資產,賣方承擔相應的義務。
      期權按照買賣權利劃分,分為看漲期權和看跌期權,看漲期權(CallOptions)是指期權的買方向期權的賣方支付一定數額的權利金后,即擁有在期權合約的有效期內,按事先約定的價格向期權賣方買入一定數量的期權合約規定的特定商品的權利,但不負有必須買進的義務。而期權賣方有義務在期權規定的有效期內,應期權買方的要求,以期權合約事先規定的價格賣出期權合約規定的特定商品。看跌期權(PutOptions):期權買方按事先約定的價格向期權賣方賣出一定數量的期權合約規定的特定商品的權利,但不負有必須賣出的義務。而期權賣方有義務在期權規定的有效期內,應期權買方的要求,以期權合約事先規定的價格買入期權合約規定的特定商品。
      按照行權時間劃分,分為美式期權和歐式期權兩種類型。美式期權是指在期權合約規定的有效期內任何時候都可以行使權利。歐式期權是指在期權合約規定的到期日方可行使權利,期權的買方在合約到期日之前不能行使權利,過了期限,合約則自動作廢。
按照行權價格與標的物價格關系分為實值期權、平值期權及虛值期權。

招金期貨期權研究(一):期權基礎知識

      期權主要有四大特點,權利義務不對等,獨特的非線性損益結構,收益和風險不對等,保證金繳納情況不同。
      期權不同于期貨,期貨交易的標的物是商品或期貨合約,而期權交易的標的物則是一種商品或期貨合約選擇權的買賣權利。具體如下:

招金期貨期權研究(一):期權基礎知識

      期權的權利金是由內在價值和時間價值組成,其中內在價值立即行權期權合約時可獲得的利潤(平值、虛值沒有內在價值);時間價值,權利金中扣除內在價值的剩余部分。
 舉例:期貨價格3000

 
招金期貨期權研究(一):期權基礎知識

      期權價格主要受期貨價格、行權價格、波動率、到期時間、利率影響。我們可以將期權價格變化的近似公式定為,價格風險+波動率風險+時間流逝風險。期權定價模型包括B-S模型、BAW模型、二叉樹模型。后期文中會有具體解釋。

 
 
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