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晨會紀要

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招金期貨研究院晨會紀要(20190412)

宏觀經濟:
1、新華社:雖然一季度數據還沒有公布,但從今年1至2月的消費走勢看,我國消費市場在去年增速放緩的基礎上平穩增長,消費繼續成為穩定中國經濟基本盤的重要支撐。以優質供給激活消費大市場,要加快補齊供給短板,促進消費不斷升級;要根除消費領域的痛點、堵點,為消費者營造安全放心的消費環境。
2、商務部:在第九輪中美經貿高級別磋商結束后,中美雙方牽頭人已經進行了通話,討論了遺留問題,下一步雙方經貿團隊將通過各種有效方式保持密切溝通,全力以赴繼續進行認真談判,朝著落實兩國元首重要共識的方向努力。
3、新華網:聽風就是雨,聽響就是金。每次消息露頭,市場應聲而起,不管公司如何澄清,投資者們卻很難聽進去,在他們眼中,仿佛這些公司根本不了解自己的情況,自己的“投資信仰”通過某種類似心靈感應的神秘力量,作用于一個個股票賬戶。
4、上海黃金交易所:宣布將延長交易時間,計劃分兩個步驟實施延長交易時間的方案。6月10日,在競價市場增加中午11:30-13:30交易時段,交易時長延至13個小時。其次,2020年1月1日,在競價市場增加上午2:30-9:00交易時段,交易時長達19.5小時。
5、周四,央行連續16個工作日暫停逆回購操作。隔夜shibor報2.7350%,上漲45.70個基點。7天shibor報2.6570%,上漲0.30個基點。3個月shibor報2.7600%,上漲0.50個基點。

 

貴金屬:
【內容】美國PPI和初請數據向好,表明勞動力市場表現持續強勁,可能改變市場對經濟出現下滑的預期,美元低點附近反彈,金價結束3連陽,回到1300關口下方。
【利多】
1、聯儲官員一致認為經濟前景不確定性相當高,適合保持耐心。大多數人認為經濟前景的風險可能保證今年不加息。部分人認為,若經濟如期增長,可能今年還適合加息。
2、德拉基強調了歐元區經濟面臨的風險,這強化了該行將推出進一步刺激措施以防陷入衰退的相關押注。美歐貿易摩擦也進一步將歐洲央行推入決策的不利境地,有望進一步施壓歐元,但同時也會提升避險,因此金價不一定會隨著美元的走高同步下跌。
【利空】
1、美國3月PPI月率上漲0.6%,美國國內和全球經濟增長放緩正在抑制通脹。盡管勞動力市場吃緊,但在服裝成本大幅下降的背景下,3月份核心通脹率依然溫和,工資增速也回落。
2、初請失業金人數錄得1969年以來最低水平的19.60萬。,表明勞動力市場表現持續強勁,可能改變市場對經濟出現下滑的預期。
【盤面分析】
從4小時圖表來看,自1280一線起漲以來,已經運行了上漲5浪多頭結構,受到日線結構影響,昨日黃金收長陰線,失守關鍵節點1300,加速下行,以空為主對待。從盤中走勢來看,黃金在下跌到1294一線后,出現短暫的反彈,回到千三附近,但并未持穩,目前又快速回落,而1294一線作為上一個波段1284到1310的61.8%位置,同時也是日線89均線位置,存在著一定支撐。此位置阻擋不了這波下跌行情,下方還需關注1290-1288區間的支撐情況,若跌破關鍵支撐,依然是前期的策略有二:一是跟空,二是回測阻力空。僅供參考。    

 

原油:
產油國對下半年繼續減產熱情減弱,導致市場短線情緒受到影響,周四國際油價自5個月高位回落。近期俄羅斯重要官員表態中,向市場傳遞出6月份之后其減產意愿并不強。昨晚有消息稱,如果委內瑞拉和伊朗的供應進一步下降,油價繼續上漲,歐佩克有可能從7月起提高石油產量。在3月歐佩克減產執行力飆升至154%之后,后續減產空間較為有限。下半年若停止減產甚至轉而增產,將極大沖擊下半年油價走勢。該負面預期施壓隔夜油價走勢,原油脫離5個月高點,但目前油價尚未跌破重要支撐位。
除下半年減產預期轉弱之外,近期IMF繼續下調全球經濟增速預期,IEA和OPEC同樣警示宏觀經濟對原油需求的負面影響。在油價沖高后,短線利空消息令油價暫緩漲勢,且時間臨近周末,資金離場同樣加劇隔夜盤中油價跌勢。不過,美原油收盤重返63.71美元支撐位,布倫特油價維持在新高附近,SC近月夜盤收盤升至475支撐位。周末時段,留意短線波動風險,關注原油支撐位附近的走勢情況。
歐佩克和俄羅斯延長減產立場松動,施壓當前油價走勢,引發原油的短線回落。但原油市場基本面整體在改善,歐佩克減產以及伊委地緣風險,加劇原油供應收縮力度。歐佩克下半年產出政策決定前,仍需等待5月份伊朗制裁結果的落定。隨著北半球煉廠結束檢修,原油加工需求的抬升也會推動基本面趨緊,加速原油去庫存。所以,減產立場松動預期暫不會導致油價走勢反轉,若上半年減產行動突生事端,則需要給予警惕。因此,原油短線回落尚未造成中期趨勢扭轉的風險,后市需重點關注地緣局勢和消費旺季的進展情況,投機情緒依然不乏發力點。總之,仍然維持原油中期看漲預期,短線波動仍有望配合中期行情。

 

天膠:
晚盤滬膠主力震蕩整理后回落下跌,回吐周三的漲幅。短線多單獲利減倉疊加空頭小幅回補增倉,是盤面回落的主要原因。基本面在震蕩中并沒有明確的邏輯,缺乏炒作的熱點,這資金基于通脹數據的炒作,在數據兌現預期后也選擇了獲利止盈。雖然3月宏觀數據均環比轉好,但這也符合季節性規律,關鍵在于接下來經濟環境企穩的持續性。橡膠目前終端汽車的整體產銷負增長,僅有重卡銷量在支撐需求,因此需求端很難提供趨勢反彈的支撐。接下來關注刺激消費政策的實質性作用,但也需要供應端利好形成共振。在基本面沒有實質改觀的環境下,滬膠將回調震蕩整理,因此建議輕倉或觀望為宜,缺乏趨勢性機會。僅供參考。

 

焦炭:
現貨方面,目前市場對后市心態多以穩為主,山西、內蒙焦化廠對貿易商價格提漲50元/噸,但市場接受度不高。下游方面,目前鋼廠焦炭庫存仍處相對高位,主要以消耗庫存為主。港口方面,港口集港量達到高位水平,港口堆存費上漲,為了保證每月固定的下水量,限制投機客戶囤貨,針對現狀,日照港對新客戶的港口合同堆存費用作出臨時調整,集港堆存前30天免費,滿30天后堆存費從0.5元/噸/天漲到1元/噸/天,前期0.1元/噸/天。綜合來看,短期焦炭漲跌兩難,大概率偏穩運行。
邏輯:后期核心變動在于需求端變化,目前焦炭供應維持高位,同時目前需求端雖有改善,但去庫動作或將持續至整個四月,中長期基本面依舊以空頭思路對待,同時焦煤價格仍有一定的下行空間,或將讓利給焦炭端。
操作建議:目前焦炭高供應局面不改,預計中長期依舊是易跌難漲行情。關注成品材后期表現,將左右焦炭行情。僅供參考。

 

動力煤:
核心邏輯:短期內利好因素略占上風,略有一點優勢,但正日趨飽和,主要為主產地礦產量受限、庫存低及大秦線春檢影響港口調入量。
具體看:
1、價格:港口價小幅上行中,但漲幅收窄,期價貼水15元,屬正常情況,內外貿煤價差132.1元,進口煤價格優勢明顯,坑口價較堅挺,整體略偏強震蕩;
2、供應:變化不大,礦方增量受限,短中期內該態勢預計將一直維持,受大秦線春檢影響,秦港調入量較前日減1萬噸,對煤市有一定提振作用,但力度有限;
3、需求:較一般,電廠謹慎觀望為主,接長協煤為主,庫存高于往年同期,存煤天數降至22.35天,若降至20天及15天以內則需提高重視,屆時,或有補庫需求;
4、庫存:中轉港及接卸港場存量中等略偏高,沿海地區電煤貨源充足;主產地礦庫存低,為煤市提供最基礎利好支撐;
5、供需關系:坑口市場相對平衡,沿海煤市電煤略顯寬松,煤種結構性問題猶存,Q5500偏緊,Q5000較充足;
6、預測:略偏強震蕩為主,缺乏核心驅動力。
操作上建議:單邊,試空空單繼續謹慎持有,設好止損,風險系數偏高;套利,價差30附近反套可介入,輕倉持有。僅供參考。

 

蘋果:

1.產區整體行情平穩,存貨商繼續按需發自有貨源滿足市場需求。調貨客商人數不多,采購數量不大,但受果農挺價心理影響,零星果農貨交易價格仍呈現穩硬態勢。2.山東產區:棲霞產區整體行情穩定,存貨商以發自有貨源為主,零星客商問價果農優質貨源,成交量暫時不多,但但因果農挺價,實際成交價格仍呈現穩中偏硬的態勢。3.陜西產區:洛川產區以客商貨源交易為主,且基本都是自提貨源補充市場,調貨客商數量相對有限,價格暫時穩定。4.當前蘋果共有折算倉單447張,有效預報0張。5.當前AP905合約持倉剩余86888手,偏多,距離進入交割月還有13個交易日。小結:昨日AP910合約高開低走,尾盤收于低點, 繼續在7800-8000點之間震蕩筑底。當前正值蘋果開花之際,多數蘋果產區天氣轉冷,對未來蘋果產量和質量形成一定擔憂。

 

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