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晨會紀要

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招金期貨研究院晨會紀要(20190419)

鋼礦:

昨Mysteel237家流通商建材成交量為16.19萬噸,環比減少3萬噸。現貨方面,上海地區螺紋廠提主流價格在4100-4130元/噸,折盤面在4223-4254,盤面貼水500以上,屬于歷史同期高位。天津熱卷5.5-11.75*1500*C規格主流價格在3940元/噸。宏觀方面,中國一季度GDP同比 6.4%,預期 6.3%,前值 6.4%;中國1-3月固定資產投資同比增6.3%,預期6.3%;中國1至3月規模以上工業增加值同比 6.5%,預期 5.6%,前值 5.3%;中國1-3月房地產開發投資同比增11.8%。行業方面,國家統計局數據顯示:2019年3月全國粗鋼日均產量259.1萬噸,3月生鐵日均產量213.4萬噸,3月鋼材日均產量315.7萬噸;新一輪家電消費刺激政策征求意見,以舊換新力度大。鐵礦石現貨方面,昨日照港PB粉價格跌5元,成交價在652元/噸;金布巴成交價格在620元/噸,折盤面為697附近。盤面貼水較大。

操作建議:4月份限產影響量不大,宏觀利多在盤面充分發酵后,2季度政策環比收緊的預期下,逢高做空為主,但是10月合約高貼水,加上環保限產的干擾,預計難以順暢下跌。下方支撐3650-3600-3500,繼續下跌需要黑色其他品種聯動。鐵礦下方支撐關注585-600,對應的為70-75美金,建議空成材為主。僅供參考。

 

貴金屬:

1、美元指數此波漲勢背后主要受到兩方面利好的提振,一方面歐元區PMI遜于預期(4月歐元區、德國與法國地區的制造業PMI初值均低于榮枯線;除法國和德國的服務業PMI初值外,其他數據均不及預期),另一方面,美國最新出爐的零售銷售和初請數據表現靚麗。數據公布之后,機構紛紛上調美國一季度GDP增長預估。

2、市場傳聞稱,美國總統特朗普和中國國家主席習近平將會于下月簽署貿易協議。

3、美國當周初請失業金人士減少5千人,美國3月零售銷售也超出市場預期,上漲1.6%。數據對美元形成提振,這對金價也形成打壓。

4、美聯儲卡普蘭(2020年票委)認為經濟增長穩健,沒有理由改變政策。自2019年開年以來,美聯儲對美國經濟增速的預估一直都非常固化。就美國經濟而言,美聯儲當前的聯邦基金利率大體上可能是適宜的,可能在溫和地擴張。全球經濟增速仍然在放緩。特朗普所挑起的貿易關系緊張正在緩慢消退,我們看到這正在產生影響。不認為有任何理由去調整FOMC的政策立場。

5、耶穌受難日外盤休市一天。

6、黃金ETF減持1.18至751.68噸。

7、美元長周期上升三角形整理末端,短期偏回落調整可能減輕貴金屬壓力;若美元回調確認,人民幣有望再度升值,不利于國內金價,操作上均線阻力短空的暫持有。僅供參考。

 

天膠:

晚盤滬膠止跌震蕩,沒有繼續下破,屬于技術上調整震蕩。短線空頭宣泄力度較大,因此或繼續有下跌慣性,關注前低的支撐。現貨市場來看,當前現貨市場在期貨大跌后,貿易商積極出貨,部分套利盤有解套,并且期現基差收窄,從而期貨下跌空間已經受限。但市場需求表現一般,下游需求偏觀望。從盤面技術圖形上來看,滬膠已經形成下跌破位形態,仍有創新低的可能,但是KDJ和RSI指標上有短線觸底信號,因此下跌空間收窄,低價也會刺激現貨買盤。從而并不適宜追空,觀察今日的震蕩整理,空單繼續持有,并觀察下方11300低點,逢低適當止盈。

 

瀝青:

瀝青期貨主力合約bu1906收于3430元/噸,跌6元/噸,跌幅0.17%。國內瀝青現貨市場價格穩定為主,下游施工展開,山東及周邊地區廠家庫存偏低,部分裝置檢修及轉產渣油,近期現貨高位持穩,出貨暫可。當前全國各地區施工已逐步開啟,需求逐步恢復,煉廠普遍庫存不高,部分裝置檢修,支撐現貨價格。當前華東、華南地區下游持續按需接貨,廠家庫存偏低,江浙一帶部分新建項目開始動工,貿易庫存一般。中長線來看,當前全國各地道路施工已啟動,需求陸續恢復,當前低庫存及原油高油價支撐瀝青現貨價格高企。夜盤瀝青期貨窄幅震蕩為主。操作上建議觀望,僅供參考。

 

焦炭:

現貨方面,國內冶金焦價格穩中偏強運行,此次少數焦企價格提漲,下游鋼廠目前多暫未回應,目前市場看漲情緒稍有增加。鋼廠方面,日耗不同程度提升,焦炭剛性需求增加,但由于鋼廠利潤尚可,焦炭庫存多處合理范圍內,鋼廠到貨量尚可,處于觀望階段,對于提漲暫未接受,鋼廠價格暫以穩為主。綜合來看,考慮到焦炭社會庫存尚需消化,焦炭價格上調仍有一定難度,提漲仍顯乏力,短期價格或繼續持穩。

邏輯:后期核心變動在于需求端變化,目前焦炭供應維持高位,同時目前需求端雖有改善,但去庫動作或將持續至整個四月,焦煤價格仍有一定的下行空間,或將讓利給焦炭端。

操作建議:目前焦炭高供應局面不改,關注成品材后期表現,將左右焦炭行情,而去庫速度將決定行情是否順暢,關注做多焦化利潤。僅供參考。

 

PE:

PE期貨09合約震蕩下跌,開盤8470,最高8475,最低8330,收于8330,下跌145,跌幅1.71%,持倉量增加3690手至475542手,成交量增加至37.9萬。

現貨方面,國際油價上漲動力減弱,國內檢修裝置偏少,下游需求轉弱,石化庫存消化緩慢,部分大區出廠價下調,打壓買家購買積極性,其中華北市場7042主流報8600-8700元/噸。

邏輯:下游需求轉弱,國內檢修裝置偏少,以及進口料沖擊壓力仍在,導致石化聚烯烴庫存消化緩慢,目前在90.5萬噸,處于偏高水平,拖累現貨出廠價下調,打壓期貨價格。不過國際油價維持高位,抑制現貨出廠價下調空間,另外后期國內裝置集中檢修,抑制期貨價格下跌空間。

操作建議:目前現貨供應壓力不減,下游需求轉弱,尤其是出廠價回調,現貨市場下跌,09合約震蕩偏弱,不過國際油價維持高位,抑制現貨出廠價下跌空間,以及后期國內裝置集中檢修,供應面存在利好預期,建議觀望為主,等庫存降至合理水平后擇機做多09合約。

 

蘋果:

1.為保證后續五一期間貨源供應,市場客商多數根據自身情況,按需采購備貨,冷庫交易行情較好,成交價格穩硬。2.山東產區:棲霞產區采購客商積極性尚可,冷庫中詢價問貨的情況比較多,整體交易行情較好,果農及存貨商都有一定惜售情緒,整體交易穩中偏硬運行。3.陜西產區:洛川產區庫存富士目前多以存貨商自提發貨為主,多通過電商及自有渠道銷售,因賣貨客商要價高,調貨客商拿貨量一般,整體行情仍維持穩中偏硬趨勢。4.當前蘋果共有折算倉單427張,有效預報0張。小結:昨日AP910合約大幅增減倉,在8000和8100點之間大幅震蕩,尾盤回落。近期遠月波動加劇,基本面暫無消息,謹慎參與。

 

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